|
三月份以来，电子元器件行业景气复苏程度远超市场预期，该行业估值大幅提高，目前行业整体动态PE接近55倍，几乎为历史最高水平。我们认为，要支撑这么高的估值，电子元器件行业的周期性子行业必须要有盈利能力的大幅改善，其成长性子行业必须具有较为明确的高成长性。
政策扶持
对于电子元器件渐趋活跃，据分析得出，其中有两个因素：
一是产业政策扶持的因素。众所周知的是，在前期炒作产业振兴计划之际，电子元器件就因为代表着国家技术实力等因素而备受市场关注，一度因产业振兴计划主题而反复活跃。半导体厂商订单量大幅增加，以半导体代工制造龙头台积电为例，其在经历自去年11月以来连续四个月的环比下降后，自三月以来，营收环比快速反弹。
在半导体厂商营收恢复的带动下，半导体设备BB值也开始回升。可喜的成绩主要是再遇产业扶持政策之刺激，那就是财政部日前公布发的《关于薄膜晶体管液晶显示器件生产企业进口物资税收政策的通知》(财关税[2006]4号)执行期限延长3年，同时将该通知规定的进口税收优惠政策范围扩大至等离子显示面板(PDP)和有机发光二极管显示面板(OLED)生产企业，操作程序比照财关税[2006]4号文件执行。如此的信息就意味着电子信息板块迎来了新的产业扶持政策，从而赋予该半导体新的题材催化剂。
行业复苏的牵引
二是行业复苏的牵引力。不可否认的是，目前电子元器件产业仍难言走出低谷，但由于市场出现了相对清晰的消费热点，比如说上网本的销售在近期较为火爆，如果再考虑到3G时代的推进等因素，上网本等受益于3G产业的产品将销售更为火爆，从而成为拉动电子元器件的新动能。与此同时，家电下乡、汽车销售等也有望拉动电子消费，这就赋予电子元器件极强的行业复苏的潜力预期。如果再考虑到政策的扶持、新产品的市场培育等因素，电子元器件的确有望走出行业低谷，迎来复苏周期，近期的面板产品价格的渐次回升就是最佳的说明。
受益最明显的产品
这也就意味着电子元器件产品在目前面临着一定的发展契机，不仅仅在于拥有了行业复苏的预期，而且还在于拥有了产业政策扶持的题材催化剂，更在于目前各路资金在倾力寻找新的领涨先锋。
在未来的发展中，一：面板行业属于典型的高技术、高资本的产业，业绩弹性极大，一旦行业复苏，那么，业绩就有望迅速蹿高，而且是直接受益于近期产业政策扶持的产品。二：拥有核心技术优势的电子元器件，比如说长电科技、华微电子、士兰微等，他们的优势来源于长期行业竞争中所带来的优秀品质。
| 
